A股牛市, 来了？将来谁能安全逃顶？

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https://3g.163.com/news/article/FH6HEDIE0511A72B.html

最近A股有多火爆？短短15天，中一签就能爆赚15.6万元！A股连续第N个交易日收涨，成交额超1.7万亿元，创近五年以来新高。增量资金不是慢步而来，而是跑步入场！现在这个局势，仿佛是“今日加仓，明日致富”。

市场有多火爆呢？截至8日收盘，上证指数涨幅1.74%，成交额6968.08亿元；深证成涨幅1.84%，成交额8457.66亿元；创业板涨幅2.34%。

虽然相比于前几日的高涨，市场有所降温，但是股票市场交易额依然处于较高水平。很多业内机构有也纷纷谈论了对A股看法，不过看归看，千万别把这当作投资指南！股市有风险，入市需谨慎！

我们常说A股，即A类股票，它的正式名称是人民币普通股票，是由中国境内的公司发行，供境内机构、组织、个人用人民币进行认购和交易的普通股票。

中国的A股交易始于1990年，刚开始还只是十几只股票的小规模市场，而如今已是千亿股的大队伍，发展至今，这都离不开国内经济的快速发展。

现在问题来了，在疫情之下，美股都多次熔断了？为什么现今，中国股市会逆风而上，出现“牛市”景象呢？每次出现牛市都是不一样的，目前来看，大致可以归纳几点原因：

首先，消费品的通货膨胀现象继续存在，而银行的存款利率持续下降。换句话说，物价上涨了，工资也不见涨，这时候就是大家常说的道理“你不理财，财不理你”，所以大家热情高涨，理财心情不断攀升，开始关注于股票市场。

第二，为救经济而货币被动宽松。因为疫情危机，打破了之前“去杠杆”的魔咒。这个看似深奥的道理，解释起来也很简单嘛。（并没有，说来话长）首先，中国经济近几年处于“增速换挡”的阶段，经济从高速增长向中高速过渡，2020年初，当大家都还在讨论中国经济能否保6时，而当疫情来临之后，这个问题似乎没有讨论的必要了，即便是没有疫情，中国经济在今年的增速也有着很大的下行压力，而现在因为疫情，短期的下行速度更快（因为保不住呀！）。

疫情之后呢，世界各国都普遍采取了大规模货币宽松政策，发达国家量化宽松货币政策的实施与退出，不仅在发达国家内部产生了政策效果，而且对其他国家，特别是新兴市场国家也产生了溢出效应。

从收入效应来看，全球货币大幅宽松对全球金融市场稳定、疫后经济复苏产生积极效应。及时且有针对性的宽松货币政策有利于金融市场稳定，缓解前期市场流动性紧张局面；可以帮助企业、居民获取贷款，维持企业的生存和就业稳定；有助于避免全球经济过度下行、国际贸易需求下降过快带来次生伤害，保障经济在疫情结束以后可以强有力的复苏。

但是这里就有人担心了，如果全球货币大幅宽松对新兴市场资本流动和出口不会产生负面作用吗？这个情况嘛，有利有弊，发达国家实施大规模扩张性货币政策时，过量的流动性向新兴市场国家流入，的确会使其面临货币升值、资产价格上涨、杠杆加深的压力。

就目前而言，对中国带来的影响是不太明显的，人民币汇率暂时没有升值压力。全球大幅量化宽松有利于全球经济和全球资本市场的举措，也有利于中国。发达国家大幅放宽货币政策有助于避免其实体经济过度下行，有助于其进口需求，至少短期内有助于中国的出口。

第三是外部流动性充裕，人民币资产被视为避风港。全球疫情蔓延、原油暴跌等因素影响着全球经济，相比于国外，目前国内的局面要明朗很多，本以为全球性资金从美元市场撤出，造成美股踩踏，A股市场的外资会有很大影响，但实际上看，这是指阶段性的传导影响，规模较小，对于整体的流动性并不会构成太大的扰动，同时，央行也在密切关注市场资金面的风吹草动，保持流动性的合理充裕。

还有一个重要因素，国内的疫情防控堪称“教科书级的典范”，是可以画重点学习的！有较完善的卫生防控体系，也是很多机构/投资者信任中国的重要因素之一，我国股市依然有着向好趋势呀！也因为各方面压力，需要一场“牛市”的狂欢，来振兴经济吧！

各个机构对于A股也是持不同看法，比如海通证券认为：只要成交量在，赚钱效应就会持续；而中信证券认为：海外资金有望进一步流入我国资本市场。

华泰证券则指出，7月22日是年内科创板解禁高峰，其中创投机构解禁市值份额占比达79%。部分个股解禁规模占其流通市值比重较大，短期或面临较大流动性压力。

牛市虽好，赚钱效应也有趋于缓和的一天，理性投资，不然有一天，我们可能要一起相约爬山了！

好了，本期的情报局到这里就全部结束了，你们还有什么想听的、想说的，欢迎积极给我们留言，我们下期再见！

责任编辑：陈近梅

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解密！A股上一轮大牛市是如何走的？
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昨天，市场都在热议某爆款基金单日卖出1300亿元，创了记录。这话说的更直白一点，就是场外还有一大波踏空资金等待入场。
与此同时，财哥最近也发现了一个更有趣的现象，即离岸人民币汇率快速走强。这意味国外资金疯狂流入中国，从而造成了人民币不断升值，看来外资们也很着急啊。既然大家都这么着急，那么市场情绪势必会很疯狂，但是短时间也不能涨到天上去，且看谁能从疯狂中保持一份清醒吧。
太阳底下并无新鲜事，要想知道后市如何，我们不妨回过头去看看2015年的市场，下面财哥就分几部分给大家简单复盘一下：
一、大背景相似几何？
回头看，也要大背景较为一致才有借鉴价值，那么当前的情况与2015年相似吗？我们从几个维度来看一下：
1）流动性和利率水平
从上图能够看出，2014和2020年的利率水平整体下行，即处于一个低利率的时间窗口，流动性相对较为充裕
2）经济基本面

从上图能够看出，2014和2020年的经济增速均出现下行，只不过后者是因为疫情影响，在2020年上半年挖了一个大坑。
3）政策改革方面
2014年，国务院印发了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，即新国九条；这与2020年的全面深化资本市场改革有异曲同工之妙。
从上面财哥列举的几点来看，当前时点与2015年的大背景较为相似，同处于流动性宽松，政策改革持续推进，基本面相对偏弱的情形。
当然，财哥认为也不完全相似，比如增量资金这块，2015年更多来自于场外配资，2020年更多是外资和基金，即机构化。
所以思路上大家不要抱着垃圾股也能上天的奇葩想法，还是要多关注绩优股。


二、 上轮牛市如何演绎？
大部分人都只记得2015年是全面牛市，却不记得在这之前，市场同样走了一波“结构牛”。
2012-2014年7月，创业板持续上涨，而沪指默默无闻。更为割裂的是，创业板在整个2013年上涨82.73%，而上证指数下跌6.75%，即市场先走出了一波“创业板牛市”。
2014年7月，券商股突然爆发，沪指起飞，全面牛市到来，随后沪指最高冲至5178点。

看到这，似乎一切和今年的情形都挺相似的，2020年也是创业板先走强，沪指迟迟难以突破3000点，随着券商股的爆发，沪指直线上攻，截止7月9日收盘沪指收报3450点。至于随后沪指会不会像2015年那样走出浩浩荡荡的大牛市，财哥可不知道，只能骑驴看唱本，走着瞧了。

三、板块如何轮动

财哥把板块的轮动分为三个阶段，具体如下所示：

第一阶段：

板块特征：大金融领涨，低估值修复（银行，保险，煤炭有色钢铁等周期股，铁公基等基建），成长股不佳；

持续时间：大约1个多月

指数涨跌幅：沪指涨幅超30%，创业板同期基本收平；

市场增长逻辑：增量资金入场，首选的就是性价比较高的低估值板块。

第二阶段：

板块特征：牛市加速，成长股（计算机，电子，通信，机械等）重回市场主线

持续时间：1年以内；

指数涨跌幅：沪指涨幅超60%，创业板涨超160%；

市场增长逻辑：全面牛市，推升市场风险偏好。

第三阶段：

市场特征：情绪疯狂，资金面开始收紧

主要驱动原因：证监会严查配资。

不过起初市场并未受影响，时隔1个月后证监会再度叫停一切场外配资，资金面开始彻底收窄。

2015年6月15日，16日市场大跌，牛市宣告结束。

整体来看，本次市场似乎与之前略有不一致，展现出的更多是一种轮涨的、混合的风格，这点大家可能需要注意。

对于不少看官疑惑如何布局板块？

财哥送大家一句话：不要问风格会不会切换，而要问持有的股票业绩够不够好。机构主导下的市场，这是最优解。

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2020年，A股并不具备牛市基础！
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来源：小白读财经
大盘站上3000点的时候，不断有人问我牛市是否要来了？
我没有搭理他们。
本周五，股市站上3150点，成交量超过1.1万亿，股民的新开始躁动了。
说实话，我的心里没有兴奋，只有担忧。
因为，当前中国经济支撑不起一轮牛市。
我们知道，最近两年管理层一直在强调资金的精准滴灌，即使是降准、降息，那也是利用政策倾斜，定向降准、降息。
如果此时股市走牛的话，只会促使相当一部分的低息资金，想方设法进入牛市，而不是用在本应该发展的行业上。
毕竟，人性都是一致的。能轻松赚钱，谁愿意卖苦力？
再加上，当前创业板涨幅也已经很大，管理层一直在鼓励科技创新型企业入市，就连新三板的精选层也按时开始了。
在这个关键时刻，股市需要稳定，需要给这些科技创新型企业稳定的流动性，而不是下猛料，然后是一地鸡毛。
当然，当前若真的启动牛市的话，最大的得利方可能是外资。
事实上，外资在2016年就开始有序进入国内，经过几年的潜伏，通过投资中国的白马股，已经获得相当丰厚的利润，当前外资在中国市值已经超过2.1万亿元，这些资金本来就收获丰厚，如果在这个时候再来一波牛市的话，外资一定很开心！
但是，我们不能指望获利丰厚的外资，留在A股为中国现代化建设添砖添瓦。
再加上，当前全球其实也很不太平。
3月份，全球资产经历大崩盘，美股也经历3次熔断，当时的A股也没能独善其身。3个月过去了，世界经济并没有出现明显的好转，反而变得更加糟糕。
原因在于，美国从3月份开始进行无限量化宽松，股市获得大量的流动性，这才使得华尔街资金能够借着这股流动性顺利出逃。
而现如今，美联储如果继续扩表的话，美国股市还会上涨，但是美元指数却有可能撑不住。
美元虽然是全球通用货币，美国可以利用美元来转移危机与通胀，但是美国不可能真的就那么无限量化宽松。
当然，美联储也知道这个道理，最近一段时间美联储也在被动缩表，这也跟美国房地产市场的低迷相关。
美联储总资产中的核心资产为国债以及与房地产相关的债券，美国房地产也是自身的经济支柱，而受到疫情影响，美国房地产市场也是相当低迷。
这种情况很好理解。
疫情来了，美国的高科技公司开始鼓励员工在家办公，员工在家办公之后，就不需要在公司附近租房子，而这些员工租房子的地方都是繁华的地方，就造成这一块地方的房价低迷。
所以说，无论是国债还是房地产，都不允许美联储进一步扩表。
如果美国在后期缩表的话，他只会通过加息的方式，美国加息的话，在中国的2万亿资金在获利丰厚的前提之下，一定会出逃，中国金融市场肯定会受到影响，严重的话，会引起股灾。
所以，在目前情况下，如果我们拉出一波牛市的话，只会造成美元外流，引发资产暴跌，在此之后，美元又会回来抄底中国的优质资产。
我估计这是所有中国人都不愿意看到的情况。
因此，我们应该在2020年这个特殊的青年套，制止任何资产泡沫化的行为，防止外资恶意做空中国，一定要让肉烂在锅里。
所以，在未来的一年中，中国金融市场的形势还是比较严俊。

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这几天股市火爆。海内外关于股市的讨论很多，最多的是和2015年“牛市”的比较。

2015年的牛市是政策市， 主要是场外配资政策推动的，最后坑了95%的股民，损失约2500亿，都是中小投资者，也就是散户， 这2500亿最后都被极少数人拿走了， 都是富豪， 2015年富豪从股市得到的收益也达到2500亿， 那一场是非常标准的割韭菜， 政府政策配合的割韭菜行为。

4月，孙力军被抓了，罪名大概又会是一串串的， 这个孙力军对散户其实是有恩的。2015年股灾忽然爆发后，国家束手无策，有“专家”趁机进言“流动性紧张”，要求国家开仓放粮。之后国家队接受“专家意见”进场，砸了1万亿，仍然没有止住股灾。

这并不意外，因为筹码在早期被低位锁定，国家队这笔钱只不过是高位接盘，由于场外配资杠杆高达几十倍，筹码成本极低，所以砸盘50%都仍有很大利润空间，如果有些人急着拿钱出海，手里筹码还多，这点钱是不够吃。除了国家队的钱，还有的就是散户的钱，钱多的损失几百，几千万，少的几万，几十万，总之那一年，几乎所有散户都是亏钱的。 这是一场赤裸裸对平民的洗劫。发起者尤为恶劣，是内部既得利益者。

最后，力挽狂澜的正是孙力军，用的方法是派军队入驻交易所。这一行为立刻招致各路媒体的攻击，包括外媒。外媒我们两说，可能是诧异于中国的政府行事如此荒腔走板，也可能是砸盘方的海外口舌，国内媒体转发这些消息质疑当时的执政者就比较有意思了，为什么呢？因为这些媒体的掌控者可能就是那波利益集团的一份子。这件事让人心寒之处在于，国家从政策进言者，政策制定者，到执行者竟然遍布了该利益集团的人，说它们无往不利并不夸张。 孙力军当时是负责金融安全的，最后用了这样的方法止住了股灾，说是“创举”，应该也有极大的无奈在里面。他早期有没有参与到这个利益集团，忽视了风险警示，这个我们无从得知，但他派军队入驻交易所的那一刻，他已经开罪了站在人民对面的利益集团。2020年4月19日，他因为xxx等原因被抓了。同是4月，相隔一天，原油宝事件爆发， 这次事件损失上百亿， 这些钱依然绝大部分是老百姓的血汗钱，流到了谁手里？高盛的财报讲出了一部分故事，这次的钱由中美某些人瓜分了，出手操作的正是机构和基金。原油宝所呈现的问题令人心寒的程度并不低于2015年的股灾， 那一年我们知道利益集团掌握了从政策进言、制定到执行的全链条；2020年，我们知道中美利益集团合作收割中国平民畅行无阻，而且利益集团能有效施压法律界、媒体界，利益集团对平民损失殆尽情况下拆骨洗髓的嘴脸已经不能仅仅用心寒来形容，是愤怒。这种动向变化，反映了中国政局变化和相关力量比对的变化，是真正让人害怕的。黑云压城城欲摧，而“孙力军”已经被监禁。

7月，听说牛市又要来了，海内外有很多声音在讨论。
我不太想说话。因为很显然， 这又是一次“顶层政策”推动的市场行情。如今的“顶层”政策不允许妄议。
我只想说一句，资本市场的行情，大都是财富从平民向富豪转移的过程，而这次，我们不会再有“孙力军”，所以喝汤的时候多看着点，到时候该跑的时候不要留恋最后几口。

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spid 发表于 2020-7-10 18:12
这几天股市火爆。海内外关于股市的讨论很多，最多的是和2015年“牛市”的比较。

2015年的牛市是政策市，  ...

这两天看到多篇关于A股投资者数量的报道，且多与2015年6月比较。

不过，从盘面看，这两者并没有可比性。

2015年6月，股指已从2000+升到了4000+，股市已经有过热的危险，而且2015年这一波牛市完全是2014年杠杆政策支持下发展起来的，可以说本来就是一个庞氏陷阱。

2020年，股市在3月到达2600+底部后缓慢回升，进入上涨通道，但7月出现一波猛拉到达3400点左右，此后进入盘整，面临方向性选择。

这个盘整已经达到1个月左右，这并非过热状态。 其二，这个点位并非历史高点，也没有2007， 2015那种近3倍的上涨，不太可能出现08， 15年那样的暴跌。

但是， A股似乎也并没有很健康，7月的这一波上涨，投机的成分远远大于价值投资成分，而且大概率是杠杆资金推动。从操作手法看，针对部分股票连续猛拉，然后高位派发，并且存在派发后继续猛拉出货的情况。这一波投机被刹车还是监管部门的功劳。

2020年，因为疫情后的经济重创，各国都多少采取了经济刺激政策，流动性大大增加，引导流动性走向哪里是个重要议题。

第一选择当然是实体，但实体在疫情影响和美国压制下举步维艰。而且，实事求是的说，中国的科技创新力与美日德等国家仍然存在实质差距。

中央第一时间想到的还是大基建，各地工程也是如火如荼，但是这种一次性的项目，能带来多少持续性收益，性价比是不是高是值得考量的。

民间第一时间想到的还是中国的房地产，反正各大湾区、城市带都出现了房地产火热的现象。但是中国的房价相比中国的人均GDP是畸形的，中国一线城市房价已经超过了发达国家的一线城市，中国的二三线城市房价与发达国家一线城市接近，而中国的人均GDP仅仅是发达国家的1/6 ~ 1/10。在新生人口逐年下降，房产存量过剩，中国逐步进入老龄社会的情况下，加上房价-GDP的畸形结构，续推房地产，崩溃只是早晚的问题。

民生物资近来也出现了小幅涨价。但中国资金发放并非普惠的，通胀并没有对应的收入普遍上升，对推动消费、扩大内部市场是不利的。

再者就是股市。中国股市起起落落，似乎总是脱不了政策市和投机市的影子，中国的价值投资在哪里， 这是个问题。 中国的GDP目前是美国GDP的2/3，但股市市值不到美国的1/4，考虑中国有一部分企业实在美国股市上市，而没有一家美国企业是在中国股市上市的，实际比例会比1/4大，但比例差距还是比较大的，从某种意义来说，中国A股是被低估的。然而，美国股市走了10多年长牛，而中国从股市诞生至今没有过一个长牛，甚至没有过一个慢牛，几次都是猛涨然后以泡沫收场。

A股处在3300+点，又是全球流动性过分充裕的今天，是一个很好的契机，引入价值投资和良性循环理念，从监管和制度入手，改变A股的赌博式格局。